（原标题：2025，茅台巨变）

出品 | 枪弹财经

作家 | 吴晓薇

裁剪 | 蛋总

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

2025年才刚拉开序幕，“白酒老年老”就发力纠正了。

茅台酒基酒减产、收缩茅台冰淇淋业务、加大蛇茅投放量……各种迹象标明，贵州茅台正在对准“供需适配”作出高大调遣。

2024年，行业进入深度休养期。本轮周期需乞降预期的休养烈度相对较小，休养时辰较长。而“老年老”茅台刻下的纠正之变能否成为行业标杆，指挥名酒穿越周期行稳致远？

1、首变：基酒减产

2025年的着手，茅台迎来好音信。

“贵州茅台”微信号近日走漏，2024年茅台集团各项任务圆满完成。

茅台集团发布的2024年度坐褥商量责任汇报涌现，茅台集团2024年贸易收入为1871.9亿元，同比增长13.3%；利润总和为1207.7亿元，同比增长10.2%；兑现税收817.4亿元，同比增长15.0%；研发参加同比增长11%。

茅台集团是贵州茅台的母公司，旗下领有多家子公司，波及多个产业，包括白酒、证券、保障、银行、文化旅游、素养、房地产等。

聚合贵州茅台在1月2日发布的2024年度坐褥商量情况公告来看，初步核算，2024年度，公司预测兑现贸易总收入约1738亿元（其中茅台酒贸易收入约1458亿元，系列酒贸易收入约246亿元），同比增长约15.44%；预测兑现包摄于上市公司鼓励的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。

值得预防的是，在贵州茅台走漏的2024年度坐褥商量情况中，坐褥茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨。而在2023年，公司坐褥茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨。

这也意味着，茅台酒基酒在2024年减产了900吨。这是茅台酒比年来初次产量收缩，或向行业传递出了公司爱戴居品稀缺性，以兑现稳价的信号。

「界面新闻·枪弹财经」梳理贵州茅台坐褥商量情况公密告现，自2016年到2023年，贵州茅台旗下的茅台酒基酒一直呈增产态势，从约3.9万吨增长至约5.72万吨。

而追想2024年，贵州茅台批价经历了大幅下滑。据本日酒价微信号2024年1月2日数据，2023年份53度/500ml飞天茅台原箱和散装批价差别为2960元和2690元，到了2024年12月31日，其批价则差别为2430元和2250元。

“此前，产能富饶导致茅台在商场中也出现供过于求的失衡情景，牵累茅台酒的价钱、股价及投资者预期。减产基酒将裁汰供给，轨则均衡供需磋商，有助于支握茅台酒和股票的价钱，提振投资者对茅台事迹线路的信心。”香颂本钱董事沈萌对「界面新闻·枪弹财经」示意。

他合计，茅台减产也预示着白酒的产能膨胀周期末端。

在识相商榷总司理、酒类分析师蔡学飞看来，茅台基酒2024年减产，意味着背面几年茅台悉数商场供给量的着落，这一方面增多了茅台的稀缺性，保管了居品价值与价钱。

“这开释出茅台提质的意图，亦然茅台品性为先策略的体现。茅台主动减产基酒，可能也意味着茅台为打刊行业休养周期积极求变，保障企业稳重增长。”蔡学飞对「界面新闻·枪弹财经」示意。

事实上，茅台的减产也与行业发展情况高度磋商。

2016年，名酒走出休养期，带动了一波产能膨胀的波浪。茅台集团于2017年启动了开辟工期两年的“十三五”6600吨茅台酒技改工程花式，又于2021年秘书了为期两年的茅台酒“十四五”技改开辟花式。

2022年，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、舍得酒业以及水井坊等多家企业接踵秘书了新增投资及磋商产能膨胀蓄意。

而比年来白酒行业进入休养期，多重身分带来的需求疲软，渠谈库存高企、价钱倒挂，行业广宽承压。

中国星河研报合计，把柄最新统计数据，白酒行业景气度仍然低迷，但零卖数据降幅呈收窄企稳趋势，供给端的收缩力度加大，可静待行业供需阵势好转。

量价矛盾在往时的一年里困扰着白酒企业，而以贵州茅台为代表的名酒正在开释稳价的信号。

在2024年底贵州茅台酒举行的2025年经销商联谊会上，公司方面称2025年茅台将休养飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等居品投放量。

随后，江苏洋河酒厂股份有限公司发布见知，即日起洋河品牌海之蓝、天之蓝居品罢手向各线上平台供货。五粮液暂停了第八代五粮液的供货，珍酒则罢手继承第三代“珍十五”（含无奖）居品销售订单。

2、二变：收缩年青化居品

日前，茅台冰淇淋再次冲上热搜。有报谈称：“茅台冰淇淋秘书停产并闭店，广州商场团队已排除。据授权经销商阐明，2025年茅台酒业或将全面退出冰淇淋商场。”

对此，贵州茅台公开回复媒体示意，茅台冰淇淋在培育年青消费群体上还是获取了一定胜仗。当下，关于冰淇淋业务，公司在策略上选用主动收缩。

同期，消费者仍不错在遵义茅台镇茅台外洋大旅店、三亚海棠湾茅台度假村等线下销售渠谈购买茅台冰淇淋，使之与旅游、餐饮等场景更好地搭配。

算作年青化居品的进击尝试，茅台冰淇淋在2022年5月发扬推出后引起了商场的平常暄和。

据茅台时空2024年4月一篇著述提到，茅台冰淇淋在2024年的第一季度开业旗舰店数目同比增长45.83%，营收同比增长239.62%；已上线合计11款居品，轨则2023年12月30日，世界累计销量1500万杯，2023年上新的工致支居品世界销量超115万支。

而算作其续作，贵州茅台联手瑞幸咖啡推出的“酱香拿铁”、与德芙联名推出酒心巧克力也一度抢购火爆。2023年9月，酱香拿铁咖啡上市首日销量冲破542万杯、销售金额破亿元。

不外，从2024年7月开动，“酱香拿铁”在世界部分城市因天然消费下架，而含有茅台酒的酒心巧克力居品，也默然从商场退场。

这些“邻近型”的居品并未能平直带动公司事迹，仅起到了霸占消费者心智的作用。

在公司2022年-2024年上半年的财报里，年青化居品未能单独列支，均归入到其他收入中，而技能贵州茅台的其他收入仅为3.28亿元、4.75亿元和2.17亿元，与白酒居品相去甚远。

事实上，贵州茅台的中枢消费场景为商务场景，尽管这些跨界协作给茅台带来了高大流量，让茅台的品牌形象有用接近了年青群体，但其居品复购率、为贵州茅台白酒居品带来的转移率如何仍需打个问号。

于是，在贵州茅台新任董事长张德芹上任后，便传递出了理念上的改动。

在贵州茅台2024年5月29日举行的2023年度鼓励大会上，张德芹指出，如果一条路不太合适公司发展时，公司会立时休养，要笃信茅台的纠错智力。

而茅台冰淇淋也有了新的定位。新京报报谈提到，茅台冰淇淋的业务范围天然收缩了，但明确了算作酒旅和会脾性居品的定位。

以茅台冰淇淋前期积攒的影响力和消费基础，其在酒旅和会板块能阐述的作用恰巧契合茅台“从卖酒向卖生涯方式转型”的大策略。

茅台冰淇淋的业务收缩和定位转型仅是一个侧面，背后是贵州茅台从年青化向新商务的策略转型。在新的商场环境下，贵州茅台试图挖掘新的消费群体与场景。

在2024年半年度商场责任会上，贵州茅台指出，在复杂商场神志下要主动向“新商务”转型，以客群、场景以及处事三方面转型为主。

其中，要对准独角兽、专精特新、小巨东谈主等企业，培育新动力、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体。

2025年经销商联谊会上，贵州茅台再次强调坚握以消费者为中心，握续作念好“三个转型”，以抑遏强化渠谈协同、增强消费触达、促进消费转移，处置好根人性的“供需适配”问题。

“茅台但愿八成培养高净值东谈主群在更多的一又友约会、家东谈主约会经由中，酿成消费茅台酒的风气。如果能将商务宴请消费场景培育转型为高净值东谈主群个东谈主生涯的消费场景，对贵州茅台酒的寂静和可握续发展真理要紧。”酒业寂静批驳东谈主肖竹青向「界面新闻·枪弹财经」示意。

3、三变：“蛇茅”放量

1月5日，蛇年茅台生肖酒（下称“蛇茅”）发扬上市，官方售价为2499元/瓶。由于蛇茅是茅台生肖系列的第12款酒，即本轮生肖酒的收官之作，备受消费者暄和。

值得预防的是，“i茅台”上的蛇茅申购活动于1月1日开启，1日至5日，“i茅台”每天给出49999个限额，每东谈主可申购1-2瓶。以每个限额2瓶的额度蓄意，“蛇茅”逐日的最大投放瓶数接近10万瓶，5天的投放量近50万瓶。

这体现出了生肖酒申购的两个变化。一是客岁发售的龙茅，每东谈主仅可申购1瓶，二是兔年、龙年生肖茅台酒发布会当晚仅通过申购专场放量29999瓶。

对比来看，如今投放量、个东谈主申购量的栽植使申购技能的蛇茅中签率有所栽植。

据媒体统计，五天的预约申购期中，进步850万东谈主次在“i茅台”上预约申购经验，日均预约申购东谈主次超170万，中签率约2.94%。而龙茅申购首日中签率仅为0.2%。

有消费者向「界面新闻·枪弹财经」示意：“我断断续续申购了几次蛇茅，没念念到真是中了。但是探访了一下发现行情不太好，问了下回收价之后选用了毁灭付款。”

放量导致蛇茅的价钱大幅着落。据本日酒价微信号1月2日数据，原箱蛇茅单瓶批价为3800元，1月5日则降至2850元。到了1月8日，蛇茅批价进一步下探至2630元。随后蛇茅批价有所回升，轨则发稿（1月22日）批价为2830元。

尽管蛇茅批价回升，但其在回收商场上情况欠安。有回收商对「界面新闻·枪弹财经」示意：“当今蛇茅回收价为2500元，行情不好，容易赔钱。”

事实上，算作具有储藏属性的生肖酒，生肖属性和发布时辰不同，在市面上炒作情况存在高大悬殊。如2014年、2015年发售的马茅和羊茅因投放量很少，其时刊行价为849元，如今已差别涨至1.65万元、2.55万元。

与之比较，蛇茅的行情秘书了茅台生肖酒“爆炒时间”的终结。

在业内看来，贵州茅台这次加大蛇茅的投放量，恰是践行前述“供需适配”的线路——社会上无数积压库存主如果垂青茅台酒的金融属性，独一将金融属性带来的商场泡沫少量点挤掉，商场才会复原正常。

“大规模的投放量在一定进度上振作了前期商场上‘茅粉’真实的储藏的需求，导致商场上不会出现供不应求的阵势，从而预防了价钱的过度溢价。”肖竹青合计，此举很猛进度上减少了投契者的套利空间。

而另一方面，一边对飞天茅台履行稳价，一边对生肖酒等非标居品加大供应，或也有益于贵州茅台促进渠谈均衡。

而摆在茅台眼前的本质问题是，生肖酒还会有第二轮吗？「界面新闻·枪弹财经」试图向贵州茅台宣传部了解磋商情况，轨则发稿暂无复兴。

事实上，由于订价高于其他居品，茅台生肖酒还是成为贵州茅台营收与净利润的进击部分，特有的寓意也让其成为弗成替代的居品。

关联词，生肖酒的储藏属性也让茅台站在抉择的十字街头——络续发售新一轮的生肖酒将减轻本轮生肖酒的储藏价值，罢手发售则将让茅台失去部分营收。

贵州茅台或已念念出了交接之策。在2025年贵州茅台酒经销商联谊会上，公司明确了在居品结构方面的最新商场策略：开发750ml、700ml茅台酒新品，“走进系列”居品，联名文创居品。

关联词，这些居品能否复刻并延续生肖酒系列给茅台事迹创造的孝顺，还待时辰训诫。

将来，“老年老”茅台所作的各种改动能否成为行业标杆，指挥名酒穿越周期行稳致远？「界面新闻·枪弹财经」将握续暄和。

*文中配图来自：茅台官网。

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